年报商誉减值袭来,集采下药械并购标的估值虚高遭挤压

时间:2021-04-07 12:34来源:http://www.bcskj.cn 作者:海外免费网络加速梯子下载 点击:

医药走业的荟萃带量采购在“挤失踪”仿制药、高值耗材价格虚高水分后,药企们前期高价并购而来的有关标的,价值必要重新评估。

近期以来,陪同着医药企业2020年年报公布,一系列商誉减值计挑的消息“接踵而至”。受商誉减值计挑影响,企业的收好也再度承压。

商誉减值计挑

受海外并购标的CBCH II巨额商誉减值计挑抨击,2021年3月25日当天,蓝帆医疗(002382.SZ)盘中股价一度重挫逾5%。

前一晚,蓝帆医疗宣布,公司前期收购CBCH II 93.37%股权形成的商誉存在减值迹象,公司拟对该片面商誉减值准备增补计挑至约17.6亿元。

如许一来,公司近一半的净收好被“挥发”,为此公司也下调了2020年业绩预期,归属于上市公司股东的净收好削减至15.5亿元至18.5亿元之间。

2018年,蓝帆医疗以近60亿元高价拿下了全球著名支架厂商CBCH II93.37%股份,一举造就了以前“A股史上最大医疗器械并购案”。

2020年11月5日,国家机关冠脉支架荟萃带量采购,宣告动辄高达万元的冠脉支架步入百元时代,支架厂商的暴利时代从此一去不复返。彼时,蓝帆医疗的药物涂层支架体系(雷帕霉素)以469元超矮价中标,对比既去13300元的挂网价,价格降幅超过96%。

对于这次商誉减值计挑,蓝帆医疗注释称,受新冠肺热疫情影响,CBCH II 2020年业绩有所下滑;同时,国家医保局机关的心脏支架荟萃带量采购效果自2021年1月1日首实走,公司固然中标,但展望将对异日年度的盈余能力造成必定负面影响。

并非只有蓝帆医疗一家公司遭遇如许的为难。

2021年1月30日,信立泰(002294.SZ)在发布2020年度业绩预告时宣布,对旗下公司苏州桓晨医疗科技有限公司(下称“苏州桓晨”)计挑商誉减值准备2.83亿元,计挑完善后,该公司的商誉账面价值变为0元。

2018年,为完善公司在心血管周围的产品线,信立泰以自有资金4.73亿元分阶段受让转让方持有的苏州桓晨100%股权,该公司主营“Alpha Stent药物洗脱冠脉支架体系”。该产品在国家冠脉支架荟萃带量采购中失标后,市场份额面临“蚕食”风险。

在药品方面,从2018岁暮以来,国家已机关开展了包括4+7试点、4+7扩围等在内的共计四批五轮的药品荟萃带量采购,这从侧面表现,整个医药走业集采渐渐走向常态化。

集采也使得药企必须重新注视前期并购的仿制药标的估值。

2021年1月4日,多生药业(002317.SZ)“一口气”对4家子公司进走商誉减值计挑,其中涉及到的一家公司是广东先强药业有限公司,拟计挑商誉减值准备周围为7.4亿元至7.8亿元。2015年3月,多生药业以12.70亿元对价拿下了先强药业97.69%股权,并于2015年5月取得该公司限制权。

对于计挑减值因为,多生药业外示,按照现在已知的国家带量采购规则,公司预判先强药业旗下的主要产品之一头孢克肟松散片于2021年下半年被纳入国家带量采购周围能够性较大,届时产品不中选或大幅削价中选均将对其出售收好实现带来较大负面影响。

与此同时,2021年3月19日,华润三九(000999.SZ)也对孙公司浙江华润多好制药有限公司(下称“浙江多好”)进走计挑商誉减值1.72亿元。该公司主要生产出售阿奇霉素等仿制药,华润三九于2015年经由过程子公司间接完善对该公司的收购。

华润三九亦外示,2020年浙江多好受疫情影响主要,线下出售及市场运动开展难得,同时阿奇霉素片纳入国家药品荟萃采购,集采实走对浙江多好中央品栽阿奇霉素肠溶胶囊的存量市场的冲击超出此前预期,对浙江多好营业造成不幸影响。

业绩挤压不息

从近期药企发布的年报来看,集采对仿制药企收好的挤压仍在不息。

北陆药业(300016.SZ)在年报中外示,2020 年度,受国家集采影响,公司降糖类产品实现出售收好7095.35万元,同比缩短19.02%。

今年2月份,中国医药商业协会副会长、百洋医药集团董事长付钢在批准第一财经记者采访时外示,对于落选集采的仿制药,面临的挑衅会更添厉峻,最先在医院匮乏首诊患者,匮乏必定的用户基础,如转战院外市场,又匮乏品牌影响力,从永远看,有关的仿制药企会渐渐被削减出市场。集采对仿制药企收好的冲击也不克只看一轮,等过几年,有关品栽或还会进走第二波集采,届时药企的收好面临再度被挤压。

“集采是推动制药走业荟萃化发展,中国异日真实做仿制药的企业不会超过100家,或只剩下几十家而已,而剩下来的仿制药企会形成必定的体量。”付钢如许认为。

受集采冲击的药企们,现在亟需补强产品线。进入2021年以来,企业在添速授权引入新药项现在,如在2月份,至稀奇4家企业达成引入新药制定,涵盖恒瑞医药(600276.SH)、齐鲁制药、华东医药(000963.SZ)等。

紧接着,3月,石药集团(01093.HK)也宣布,全资附属公司石药上海与倍而达药业签定配相符制定,获得其BPI-7711胶囊(治疗非幼细胞肺癌不可反的第三代幼分子外表滋长因子受体酪氨酸激酶按捺剂)的开发和商业化权利;全资附属公司津曼特生物与康诺亚生物签定配相符制定,获得CM310的开发和商业化权利,以用于治疗中重度哮喘、慢性壅塞性肺病(COPD)等呼吸体系疾病。

传统药企研发能力远大单薄,而授权引入也不失为一栽弥补产品线不及的最快手段。

兴业证券在研报中外示,展看异日,仿制药品栽中选集采后,转为矮毛利率品栽渐渐成为常态,从永远来看,医药产业升级趋势不变,创新药是吾国药品市场异日发展的中央路径。

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林志吟

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集采商誉减值并购年报

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